FSDEA lucra USD 527 milhões em 2025: o que está por trás dos números do Fundo Soberano de Angola?

Ele não acusa antecipadamente a instituição de má gestão. Parte de um facto verificável — os USD 527 milhões — e abre espaço para investigar como o resultado foi produzido, que activos estão por trás dele e qual é a situação patrimonial efectiva do Fundo.

A investigação preliminar já revela uma evolução que merece destaque: o FSDEA terminou 2024 com USD 3,99 mil milhões em activos, passou para USD 4,19 mil milhões em Junho de 2025, chegou a USD 4,407 mil milhões em Setembro e encerrou 2025 com aproximadamente USD 4,716 mil milhões.

Um lucro de USD 527 milhões que merece ser desmontado

O Fundo Soberano de Angola encerrou 2025 com um dos resultados financeiros mais expressivos da sua história.

Segundo dados divulgados esta semana, o resultado líquido atingiu USD 527 milhões, contra aproximadamente USD 176 milhões em 2024 — crescimento próximo de 200%. O resultado bruto alcançou USD 545 milhões, enquanto os activos totais chegaram a USD 4,716 mil milhões.

À primeira vista, os números revelam uma instituição em forte crescimento.

Mas uma análise financeira do FSDEA exige uma pergunta adicional:

de onde vieram exactamente esses USD 527 milhões?

Os dados intercalares permitem começar a encontrar a resposta.

No primeiro semestre de 2025, o Fundo já apresentava USD 187,96 milhões de resultado líquido. Desse desempenho, USD 123,76 milhões provinham de ganhos de capital da carteira líquida, particularmente da valorização de instrumentos de dívida e acções, com destaque para tecnologia. Juros e dividendos contribuíram com outros USD 25,26 milhões.

Ou seja, uma parcela relevante dos resultados estava directamente relacionada com a valorização dos mercados financeiros internacionais.

Em Setembro, aparece outro elemento importante

As demonstrações relativas aos primeiros nove meses de 2025 aprofundam a fotografia.

Até 30 de Setembro, o lucro líquido já tinha alcançado USD 335,855 milhões.

Os ganhos de capital da carteira líquida somavam USD 175,905 milhões, acompanhados de USD 18,539 milhões em dividendos e USD 19,005 milhões em juros.

Mas existe outro número particularmente interessante.

Os investimentos alternativos estavam avaliados em aproximadamente USD 849,361 milhões, e o FSDEA reconheceu USD 136,419 milhões em resultados provenientes de subsidiárias e empresas controladas.

Segundo o próprio Fundo, uma parte substancial desse movimento estava relacionada com a FSDEA International Holding PCC e a sua participação na Pensana PLC.

Aqui começa uma das áreas que uma investigação independente deve aprofundar.

É necessário distinguir quanto dos USD 527 milhões finais corresponde a:

ganhos efectivamente realizados em dinheiro; dividendos e juros recebidos; valorização de títulos ainda detidos; reavaliações de participações; e resultados contabilísticos provenientes de subsidiárias e empresas associadas.

Lucro contabilístico e entrada de caixa não são necessariamente a mesma coisa.

O número de USD 4,716 mil milhões também precisa de contexto

Há outra questão que não deve passar despercebida.

Em 2024, o FSDEA informou possuir USD 3,99 mil milhões em activos totais.